HMM 매각 본입찰 하림 동원 우선협상자 선정은 일주일이내 승자의 저주 가능성 4가지이유

HMM 본 입찰일

2023년 11월 23일(목)

입찰 회사 : 하림, 동원

매각주관사 : 삼성증권

매각 대상

매각 대상은 산업은행과 한국해양진흥공사가 보유한 HMM 지분 57.9%(3억9879만156주)다.

입찰금액

동원 : 6조 3천억

하림 : 6조 3천억 + 몇백억

하림이 동원보다 몇백억원 더 써낸것으로 알려졌다고 합니다.

 

산은의 매각 예상금액 마지노선은

6조원 초반으로 알려졌으며 유찰을 피하기 위해 경영권 프리미엄은 거의 붙이지 않았다고 합니다.

 

산은 매각 우선협상대상자 선정

“우선협상대상자 선정은 통상 1~2주 걸리지만 최대한 빨리 정할 계획이라고 합니다.

빠르게 정할 계획이라면 12월이 되기 전에 1주일 이내에 우선협상대상자를 선정할 가능성이 높습니다

그러면 11월 이내에 선정될 가능성이 높습니다.

 

입찰 마감직전 참여한 두 회사 하림, 동원

하림 마감 30분전에 입찰

동원 마감 10분전에 입찰

LX는 입찰 포기

 

매각 우선협상자 선정기준

1) 입찰금액

2) 자금 조달 계획

3) 인수 뒤 경영계획

1주일이내 우선협상자 선정할 계획 늦어도 11월 30일이내에 우선협상자 발표 계획

 

HMM 인수 리스크 "승자의 저주"에 빠질 가능성 4가지

1) 매각대금 차입시 이자비용

두 기업모두 회사 현금이 부족해 돈을 차입해야 하는 상황

3조원을 빌릴경우 이자만 년 2400억원을 내야함(인수금융 이율이 통상 7~8%)

 

2) 해운산업 위기

코로나때 호황인 해운산업이 현재 위기에 빠져있음

세계 1위 해운사 머스크도 1만명 감원 예정

HMM도 분기 영업이익 97% 감소

 

3) HMM내 유보금 사용 제한

12조에 달하는 유보금을 당장 사용할수 없게 산은이 장치를 마련해 둠

주주 간 계약(SHA)을 통해 3년간 HMM 연간 배당을 5000억원 선으로 제한하는 방안을 추진

 

4) 산은과 해진공의 영구채

산은과 해진공은 1조6800억원 규모의 잔여 영구채를 보유중입니다.

2024년과 2025년에 차례로 콜옵션(조기상환청구권) 행사 시점이 도래하는데

산은과 해진공은 배임 우려를 의식해 기본적으로 영구채를 모두 주식으로 전환한다는 방침을 정했다고 합니다

 

산은과 해진공이 잔여 영구채를 모두 주식으로 바꾸면 또다시 정부가 HMM의 2대 주주가 된다.

이번에 4억 주를 사간 인수자 측과의 지분율 격차는 7%포인트에 불과하며

경영권 방어를 위해 이 주식을 인수하려면 5조원이 더 들어가야 합니다.